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? ? 根據(jù)發(fā)達國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗，國家環(huán)保投入一般占GDP比重高于2%，達到3%才能使環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善，在投資高峰時期占比更高，且投資高峰一般可持續(xù)10年以上。
? ? 我國環(huán)保投資規(guī)模還亟待提高。近十幾年，我國環(huán)保投資占GDP比重始終在2%以下，長時間處于在1.5%以下，與發(fā)達國家的差距較大。我國2016年環(huán)保投資占GDP比重僅1.24%，想要實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善，我國的環(huán)保投資規(guī)模還遠遠不夠。
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典型發(fā)達國家環(huán)保投資占GDP比重
資料來源：公開資料整理
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我國環(huán)保投資占GDP比重
資料來源：公開資料整理
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環(huán)保板塊近十年估值情況
資料來源：公開資料整理
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? ? 展望2018年，環(huán)保行業(yè)迎來了注重治理“效果”的黃金發(fā)展階段。一方面，生態(tài)文明建設地位顯著提高，環(huán)境治理的投資規(guī)模仍待加強;另一方面，環(huán)保督查進入常態(tài)化，排污許可證制度穩(wěn)步推進，環(huán)保稅法將正式實施，行業(yè)監(jiān)管日趨完善、嚴格。同時，PPP模式作為環(huán)保投資的重要手段規(guī)范化進程加速，將由數(shù)量向質(zhì)量提升。
? ? 2018年是環(huán)保行業(yè)“效果化”進程加速的一年，隨著政策的不斷推進，行業(yè)有望迎來高速、健康發(fā)展。與此同時，影響行業(yè)估值表現(xiàn)的風險因素有望逐漸改善(市場偏好有望向中小市值轉(zhuǎn)變;環(huán)保督查影響有望落地;民營資本有望在PPP中發(fā)揮更重要的作用;板塊估值已經(jīng)回落到歷史低位)，投資價值凸顯。
